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3月外匯市場成交量破22萬億創(chuàng)近11月最高環(huán)比增速 4月成交量是否會受匯率貶值影響？

2022-04-29 21:48:51 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月29日訊（記者徐川）國家外匯管理局周五發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份，中國外匯市場（不含外幣對市場）總計(jì)成交22.20萬億元人民幣，雖較2020年同期微降1.01%，但環(huán)比上月仍高增38.59%。從季度數(shù)據(jù)來看，今年前三月中國外匯市場累計(jì)成交57.67萬億元人民幣，較上年同期增長6.04%。

從匯率表現(xiàn)來看，3月首個交易日與最后一個交易日的離岸人民幣兌美元匯率收盤價分別為6.3178、6.3513，月內(nèi)貶值0.53%。

匯率波動與外匯市場成交量有無因果關(guān)系？尤其在進(jìn)入4月中旬后，人民幣匯率步入明顯貶值通道，月內(nèi)貶值幅度超3%，“急貶”走勢是否將影響本月的外匯市場成交數(shù)據(jù)引發(fā)關(guān)注。

興業(yè)研究高級匯率分析師張夢對財(cái)聯(lián)社記者表示，匯率的波動率與外匯市場的成交量之間并無必然聯(lián)系，在成交量小、流動性差的情況下，單筆大額結(jié)匯與購匯反而會造成匯率的波動率較大，如近期匯率的波動就反映出上述情況，由于結(jié)匯盤的觀望，只有購匯方向，因此人民幣匯率貶值較快。

繼昨日跌破6.65關(guān)口后，離岸人民幣兌美元匯率今日一度繼續(xù)走貶至6.69，但此后開啟回升，接連收復(fù)6.65、6.64，并于晚間20時反彈至6.61附近，日內(nèi)升值幅度約為0.56%。

結(jié)售匯變化顯示已對貶值有所預(yù)期

一季度外匯收支數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，售匯率為61.0%，與2021年同期基本持平；結(jié)匯率為62.4%，較2021年同期下降3.2個百分點(diǎn)。

德邦證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲分析稱，上述數(shù)據(jù)顯示出售匯率維持在同期水平，結(jié)匯盤則開始觀望。由于企業(yè)和居民普遍有“逢高結(jié)匯、逢低購匯”的交易行為，結(jié)售匯率之間的相對變化指向市場已經(jīng)預(yù)期人民幣匯率或相對美元貶值調(diào)整，結(jié)售匯率的變化也表明境內(nèi)居民和企業(yè)部門開始調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債行為。

外匯管理局副局長王春英近期表示，3月份在美元指數(shù)上升的時候，市場主體選擇在人民幣貶值回調(diào)窗口增加結(jié)匯量。市場主體這樣的行為，實(shí)際上會推動當(dāng)時結(jié)售匯順差上升，支持人民幣匯率相對穩(wěn)定。在匯率回調(diào)貶值的時候來結(jié)匯，這樣的行為會支撐市場穩(wěn)定。

恒生銀行（中國）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹認(rèn)為，4月下旬以來人民幣貶值壓力明顯上升，主要是美元指數(shù)走強(qiáng)導(dǎo)致。然而，今年以來美元指數(shù)上漲了5.5%，但人民幣兌美元僅貶值了3%，如按照過去幾年美元指數(shù)和人民幣之間的關(guān)系，人民幣仍有進(jìn)一步貶值的空間，不過，目前支撐人民幣幣值的有利因素是巨大的貿(mào)易盈余，3月貿(mào)易順差仍處于歷史最高水平。另外，假如市場形成單邊貶值預(yù)期，央行將會采取行動穩(wěn)定匯率，因此，繼續(xù)貶值的空間將小于預(yù)期。

人民幣沒有大幅貶值壓力

展望匯率后續(xù)走勢，多位市場人士表示，短期內(nèi)人民幣仍將處于溫和貶值區(qū)間，隨著疫情逐步得到控制，我國經(jīng)濟(jì)基本面中長期向好的基礎(chǔ)將會有力支撐人民幣幣值。同時，假如美國經(jīng)濟(jì)由于美聯(lián)儲加息陷入衰退，美元指數(shù)也較難延續(xù)強(qiáng)勁走勢。

王丹認(rèn)為，央行近期下調(diào)了外匯存款準(zhǔn)備金率，旨在增加外匯流動性，調(diào)節(jié)外匯市場供求關(guān)系，從而有助于穩(wěn)定人民幣匯率。美聯(lián)儲在5月的加息預(yù)期強(qiáng)烈，人民幣屆時貶值壓力或?qū)⒏?，央行此舉也釋放了要加強(qiáng)人民幣預(yù)期管理的信號，避免市場形成單邊貶值預(yù)期。

植信投資研究院高級研究員常冉認(rèn)為，未來人民幣匯率趨勢性大幅貶值的可能性較低。預(yù)計(jì)人民幣匯率將在6.2-6.8區(qū)間內(nèi)波動，具備較大的彈性空間。在貿(mào)易順差保持、資本流出可控、貨幣政策相對克制、貨幣當(dāng)局對匯率的逆周期管理和調(diào)節(jié)工具運(yùn)用等一系列因素的影響下，人民幣仍有一定韌性。雖然人民幣短期內(nèi)面臨較大的階段性貶值壓力，但長期看有望回歸均衡區(qū)間。

招商證券謝亞軒團(tuán)隊(duì)近期指出，人民幣匯率可能在三季度回落至6.7左右；全年來看，美元指數(shù)將沖高回落，人民幣匯率將重回升勢，甚至挑戰(zhàn)2005年匯改以來6.04的高位。

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