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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-04-15 10:47:56 來源：英為財情

聚烯烴:強勢成本支撐?聚烯烴偏弱調(diào)整；
周四夜盤L2205收跌0.46%、PP2205收跌0.50%。石化開工低位且PE減產(chǎn)力度更大，進口窗口關閉，PP出口節(jié)奏放緩，供應端壓力不大，但下游受疫情擾動，需求明顯低于預期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化緩慢。當前市場供需雙減，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化緩慢，需求好轉(zhuǎn)拐點尚需等待，但強成本托底作用下，市場或延續(xù)震蕩調(diào)整，關注油價走勢及疫情變化，短線震蕩思路。

PTA:供需與成本博弈?盤面維持高位震蕩；
周四夜盤TA2209收漲0.07%。PTA工廠檢修增加，現(xiàn)貨供應持續(xù)收緊，但終端受疫情沖擊較大，織造負荷大幅下滑，聚酯迫于壓力加大減產(chǎn)，需求負反饋壓力加大。但俄烏局勢反復拉鋸，外盤油價強勁反彈，PTA成本支撐走強，且加工費回落后估值偏低。短期圍繞成本與供需博弈，市場維持高位震蕩，關注油價走勢及疫情變化。建議依據(jù)油價滾動操作。

原油：供應緊缺?油價持續(xù)反彈；
歐盟起草法案禁止從俄羅斯進口石油，盡管該法案難以實施，但是加劇了市場對供應緊缺的擔憂。參與減產(chǎn)的10個歐佩克國家，從去年開始，一直到現(xiàn)在，其實每一個月的原油產(chǎn)量均低于計劃的量，進入3月份之后，缺口高達80萬桶/天，缺口的擴大，足以說明實際增產(chǎn)小于計劃增產(chǎn)。技術(shù)面，油價持續(xù)反彈回升，震蕩轉(zhuǎn)強。操作建議：輕倉持有多單。

橡膠：膠價維持震蕩?暫時觀望；
國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)新膠供應端產(chǎn)量繼續(xù)釋放，海南產(chǎn)區(qū)零星開割，未來供應或陸續(xù)增量；下游因原料儲備不足及輪胎庫存居高，整體開工提升緩慢。從全鋼輪胎企業(yè)成品庫存來看，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測2022年3月末總庫存量為1243.5萬條，環(huán)比增幅8.81%，同比增幅41.34%。但是目前青島港口橡膠現(xiàn)貨低庫存，對價格底部亦形成支撐。技術(shù)面，膠價維持震蕩，關注下方支撐。操作建議：暫時觀望。

甲醇：庫存逐步累積?甲醇震蕩運行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2917元/噸，較上一交易日持平，增倉0.4萬手，持倉54萬手。本周沿海甲醇庫存在81.25萬噸，環(huán)比上漲1.4萬噸，沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估22.9萬噸附近。物流效率下降，本周江蘇公共倉儲提貨速度明顯下降，江蘇庫存逐步累積。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：燃油持續(xù)走強?供應受阻；
周四夜盤，近期國際原油持續(xù)高位，燃料油價格穩(wěn)中有升，但國內(nèi)疫情嚴重，成品油供應受到影響，華東地區(qū)物流、海運影響巨大，成品油供應受到?jīng)_擊，供應受疫情影響而略顯不足，提升價格。華東地區(qū)目前高速公路封閉，導致成品油運輸受阻，雖然需求較弱，但是物流系統(tǒng)受挫導致價格上漲。國際方面，低庫存，高油價、天然氣價格支撐基本面。

瀝青：國際原油上漲?瀝青震蕩下行；
周四夜盤，國際原油價格近期回升，帶動瀝青成本端得到支撐，瀝青價格穩(wěn)定。近期，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，供應偏弱，但是近期開工率出現(xiàn)回升趨勢，預計四月開工率略有回升，但回升幅度不大，瀝青整體需求釋放會在第三第四季度。近期受疫情影響，整體施工進度略有影響，瀝青真實需求較為平淡。但是物流受阻，導致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價格。庫存方面，近期庫存水平穩(wěn)定，前期部分地區(qū)出現(xiàn)累貨，但降價出貨后，總庫存可控。

焦炭焦煤：山西管控升級?下游補庫困難；
周四夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩偏弱運行，報收4225，上漲54.5，漲幅1.31%。焦企成品運輸不暢，庫存累積，且原料補庫情況不佳，部分焦企被動減產(chǎn)。下游鋼廠高爐復產(chǎn)，但廠內(nèi)焦炭庫存仍在低位。山西疫情發(fā)生，太原封控管理，短期將進一步加劇運輸困難問題。期貨盤面高位震蕩，建議逢低短多操作。
周四夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩運行，報收3282.5，上漲69.5，漲幅2.16%。山西疫情管控升級，煤礦外運受阻，礦方庫存累積。需求端來看，部分焦企因為原料問題主動減產(chǎn)，下游補庫困難。期貨盤面高位震蕩運行，建議逢低短多操作為主。

螺紋鋼：疫情影響物流?期螺震蕩為主；
周四晚間期螺小幅震蕩。隨著疫情的上升，多地出現(xiàn)封鎖情況，螺紋鋼需求受到嚴重影響。同比來看，建筑鋼材成交量周均值是16.9萬噸，環(huán)比上周下降4.4%，同比下降33.5%，需求受到嚴重影響。庫存反季節(jié)性回升，雖然庫存總量不高，但在應快速下降的時候，出現(xiàn)走平，說明疫情嚴重影響需求大于供應。預期方面，隨著各地房地產(chǎn)政策的放松，市場對鋼價的預期仍然較好。加之原料價格高企，成本支撐；海外價格高企，出口支撐。市場預期政策面寬松即至，期螺觀望為主。

鐵合金：鐵合金缺乏驅(qū)動?或震蕩為主；
錳硅：周四晚間黑色系商品價格震蕩。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價，導致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉(zhuǎn)負給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產(chǎn)量達到歷史高位據(jù)。Mysteel調(diào)查統(tǒng)計，3月全國3月產(chǎn)能1584791噸，產(chǎn)量938641噸，環(huán)比2月增16.12%，增130316噸，為歷史同期最高。市場偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周四晚間黑色系商品價格震蕩。硅鐵期貨升水現(xiàn)貨。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強。?Mysteel：2022年3月調(diào)研統(tǒng)計全國硅鐵主產(chǎn)區(qū)企業(yè)約136家，3月全國硅鐵產(chǎn)量為54.67萬噸，較2月增4.05萬噸，較去年同期增2.25萬噸，為歷史同期最高水平。硅鐵國內(nèi)供需偏向過剩，但國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口，出口繼續(xù)大增。硅鐵期貨高于現(xiàn)貨，05合約資金持倉變化影響走勢，暫時觀望為主。

來源：國信期貨