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專家:美股正面臨“失去的十年” 做好未來投資回報為零的準備

來源:英為財情

美國獨立投行Stifel的首席股票策略師Barry Bannister表示,下一個十年對美股投資者來說,可能不會像上個十年一樣那么容易賺錢。

他認為,投資者應該為未來十年的損失或是零回報做好準備。

或許用“失去的十年” 來描述美股市場未來十年更為形象,在20世紀90年代,日本經(jīng)濟面臨較長時間的通貨緊縮,這種經(jīng)濟不景氣亦令日本股市陷入長達十多年的熊市。

重要分水嶺 過去十年的美股回報雖然鼓舞人心,標普500在2010-2019年這十年里帶來超過13%的復合年回報率,但這也為未來十年的疲軟埋下伏筆。

更確切地說,過去的繁榮建立在2000年代美股復合年收益率為-0.9%的基礎上,接下來的十年又是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的頂峰,幫助美股一路高歌。但之后的十年,可沒有像以前一樣提供高速增長的基礎。

Bannister的觀點建立在美股估值指標上升,家庭持股比例居高不下及潛在的嚴重地緣政治風險等諸多風險之上。而他預見的問題包括供應鏈中斷、地緣政治、法定貨幣、政府負債、民粹主義和監(jiān)管壓力等。

而在2022年年初,地緣政治影響已經(jīng)出現(xiàn),順勢加劇了供應鏈中斷的風險。

他還提到,凍結(jié)俄羅斯儲備會像1971年美國脫離金本位制一樣,成為重要的分水嶺。這相當于告訴全世界,投資人需要為自己的資產(chǎn)尋找替代儲備貨幣。

這被市場認為是外匯儲備競賽的終止槍聲,考慮到未來美國動用制裁的可能性,部分國家可能會認為累積外儲的必要性降低,甚至可能導致部分規(guī)模較大的新興市場進行自由化,并遠離以美國為中心的體系。

被動投資將失效 如果想要在未來十年獲得正回報,Bannister認為光是簡單持有標普500是不行的。

“買入并持有是牛市階段的理想策略……但在下跌階段,進入該指數(shù)不會產(chǎn)生任何正回報。被動投資者將遭受損失。”

與其鎖定指數(shù),不如配置實物資產(chǎn)和另類資產(chǎn),包括商品、房地產(chǎn)及更積極的多頭/空頭選股策略。在股票領域,價值股比成長股更有支撐力,國際股票也會強于美國股票。

標普短期或有反彈,正確操作應是賣出

短期內(nèi),Bannister認為標普500還有上漲空間,或?qū)⒎磸椫?600點,但這提示賣出而不是買入。

上周五,標普500指數(shù)收報4463.12點,今年來累計下跌6.4%。

從5月到10月,標普500指數(shù)將趨向4000點水平,相較于現(xiàn)在下降5%左右,推動這種拋售的風險可能是:持續(xù)通脹導致的滯脹期,消費者和企業(yè)的高昂成本削弱了投資人信心。

另一個風險為,俄烏可能達成和平協(xié)議,但歐美國家對俄羅斯的制裁不會就此罷休,俄羅斯將針對西方的GDP成長作出對應的禁止進口措施。

Bannister強調(diào),下調(diào)標普500指數(shù)目標至4000點,是建立在美國2022年不會進入經(jīng)濟衰退的基礎上。

但他堅持,除非美國迎來第二個互聯(lián)網(wǎng)時代,否則美股將在下一個十年迎來“不虧就是贏”的時代。

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