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全球微資訊!每經(jīng)熱評(píng)丨“固定收益”名不副實(shí) 理財(cái)產(chǎn)品該換名字了

來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞


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每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

近一周來(lái),大量銀行理財(cái)產(chǎn)品收益快速縮水。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至11月16日,34364只理財(cái)產(chǎn)品中有10954款產(chǎn)品最近一周回報(bào)為負(fù),占比31.88%。其中,有些產(chǎn)品積累了一個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間的收益,短短幾天之內(nèi)就被抹平,產(chǎn)品凈值走出一根難看的斷崖式下跌曲線。

眼看凈值大幅下跌,投資者下意識(shí)的反應(yīng)是立即贖回。有銀行客戶反映,其所購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品一度存在無(wú)法贖回的情況,原因是由于贖回客戶太多,已觸碰贖回上限。該產(chǎn)品官網(wǎng)頁(yè)面顯示,11月7日產(chǎn)品單位凈值為1.0087,到15日跌到1.0071,與10月17日相同,也就是說(shuō),在這1個(gè)月之間買(mǎi)入的客戶賬面都將出現(xiàn)虧損。

投資有盈就有可能虧,銀行理財(cái)產(chǎn)品早已打破剛兌,轉(zhuǎn)向凈值型管理,每日盈虧一覽無(wú)余。但短時(shí)間內(nèi)凈值的大幅下跌,還是讓投資者難以適應(yīng),因?yàn)楹芏嚆y行理財(cái)產(chǎn)品屬于R2及以下的低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),投資者對(duì)于本金的安全和凈值的穩(wěn)定性要求很高。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售、風(fēng)險(xiǎn)提示、信息披露方面都已經(jīng)很規(guī)范,但其中仍有些比較重要的細(xì)節(jié)有迷惑性,可能會(huì)讓投資者產(chǎn)生錯(cuò)誤的認(rèn)知,比如產(chǎn)品的名字。

筆者注意到,上文中提到的理財(cái)產(chǎn)品,其名稱中有“固定收益”這一表述,而類(lèi)似的銀行理財(cái)產(chǎn)品超過(guò)3000只。固定收益是一個(gè)金融名詞,意思是收益固定,主要覆蓋的資產(chǎn)是債券。一張傳統(tǒng)的債券,會(huì)規(guī)定好票面價(jià)格(比如100元)、票面利率(比如3%)、期限(比如10年),這些要素既定,只要債務(wù)人不違約,債權(quán)人持有到期,那他的收益就是固定的。但真實(shí)世界的情況是,由于債券期限較長(zhǎng),投資者很難持有到期,要變現(xiàn)就需要在債券市場(chǎng)出售,債券價(jià)格受利率、宏觀經(jīng)濟(jì)、股市等多重因素影響也會(huì)上下波動(dòng),名為“固收”的債券其實(shí)收益也是在隨時(shí)波動(dòng)的,一點(diǎn)也不“固收”。

對(duì)很多普通投資者來(lái)說(shuō),利率上升也就意味著債券的利息也應(yīng)該增加,但這種規(guī)律只適用于新發(fā)行的債券,這些債券需要提高利率才能成功出售。但對(duì)規(guī)模大得多的存量債券來(lái)說(shuō),利率提升直接導(dǎo)致債券價(jià)格下跌,兩者是相反關(guān)系。近期,受新冠疫情防控政策調(diào)整、房地產(chǎn)市場(chǎng)融資支持政策、股市大幅反彈等因素綜合影響,市場(chǎng)利率上行,債市也大幅調(diào)整,比如國(guó)債1619(剩余期限23.76年)在截至11月16日的最近4個(gè)交易日,就從101.58元跌到了99.5052元。由于銀行理財(cái)產(chǎn)品大量配置國(guó)債、國(guó)開(kāi)債等高等級(jí)金融債,債市下行,其凈值自然也會(huì)跟隨下行。

對(duì)銀行來(lái)說(shuō),從理財(cái)產(chǎn)品名稱到底層資產(chǎn)的介紹,都可能給投資者留下很牢固的“安全感”,一旦實(shí)際情況與之相左,巨大的預(yù)期反差可能讓很多投資者選擇贖回,這不利于理財(cái)產(chǎn)品的穩(wěn)定運(yùn)行。相比基金、股票等資產(chǎn),即便近期銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值大面積回撤,有限的回撤幅度也不會(huì)改變這類(lèi)產(chǎn)品較低風(fēng)險(xiǎn)的特征,如果將周期拉長(zhǎng),這種特征還會(huì)更加明顯。銀行如何讓投資者對(duì)產(chǎn)品抱有長(zhǎng)期的信心?調(diào)整產(chǎn)品名稱、淡化固定收益是值得嘗試的第一步,畢竟收益本就是浮動(dòng)的,這一點(diǎn)要從各個(gè)環(huán)節(jié)準(zhǔn)確無(wú)誤地傳遞給投資者。

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