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能源化工及煤焦鋼礦系期貨早評

2022-03-03 09:22:43 來源：英為財情

原油：OPEC+按原計劃增產(chǎn)?油價繼續(xù)走強；
俄羅斯原油對外出口體量占全球供應(yīng)的5%-7%。在俄羅斯原油出口量將受限的預(yù)期中，OPEC+不會進一步增加原油供應(yīng)量，OPEC+按原計劃每月遞增40萬桶原油日產(chǎn)量。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2月25日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存量4.13425億桶，比前一周下降260萬桶；美國汽油庫存總量2.46011億桶，比前一周下降47萬桶。繼續(xù)關(guān)注俄烏局勢進展。技術(shù)面，油價短期仍然震蕩偏強。操作建議：回調(diào)做多思路為主。

燃料油：燃油大漲？需求較為旺盛；
周三夜盤，國際原油再次走強，燃料油震蕩上行。周三，國際原油持續(xù)走強，船燃原料成本高位，提振從業(yè)者信息，上游出貨價格穩(wěn)中有升，但是，下游對高價成本接受能力有限，主要是小規(guī)模按需交易為主，市場交投情緒一般。國際方面，國際煉廠開工率保持穩(wěn)定，但庫存壓力依然存在，美國、日本燃料油庫存持續(xù)走低，新加坡庫存可控；近期國際天然氣價格大漲，燃油作為替代品，需求旺盛，部分國家重啟燃油發(fā)電補充天然氣缺口，需求整體穩(wěn)定。短期，關(guān)注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

瀝青：原油大漲？瀝青震蕩下行；
周三夜盤，國際原油持續(xù)走高，瀝青上漲明顯。國際原油上周沖高回落后本周持續(xù)上漲，支撐瀝青成本端。三月以來，瀝青煉廠開率有所回升，但是依然處于低位，尤其北方地區(qū)，開工率普遍偏低，但是整體產(chǎn)能與往年相近，保持穩(wěn)定。需求方面，目前瀝青需求出現(xiàn)“南強北弱”的情況，但整體需求目前一般，北方部分煉廠依然有累庫現(xiàn)象出現(xiàn)，部分煉廠目前依然降價出貨，但受原油成本端影響，降價幅度不大。現(xiàn)貨方面，今日，華北、山東地區(qū)瀝青出廠價格略有下降，其他地區(qū)穩(wěn)定。

甲醇：外盤持續(xù)高位?甲醇減倉上行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3013元/噸，較上一交易日漲幅0.7%，減倉12萬手，持倉80萬手。外盤方面，遠月到港的非伊甲醇船貨參考商談在380-392美元/噸，遠月到港的非伊船貨參考商談在+2-3%，東南亞繼續(xù)推漲價格至430-435美元/噸，轉(zhuǎn)口東南亞窗口維持打開。國內(nèi)主流工廠庫存低位，出貨順暢，沿海部分區(qū)域船貨陸續(xù)卸貨入庫。操作建議：震蕩思路操作。
橡膠：部分輪胎價格調(diào)漲?膠價或震蕩反彈；
國內(nèi)輪胎企業(yè)開工整體不高，目前處于逐漸提升階段。輪胎企業(yè)庫存消耗不一，個別企業(yè)庫存消化緩慢。3月份部分企業(yè)發(fā)布輪胎調(diào)漲通知，海外低產(chǎn)期原料價格仍維持上漲態(tài)勢對市場支撐明顯，隨著國內(nèi)市場生產(chǎn)貿(mào)易活動逐步恢復(fù)，下游企業(yè)開工水平將進一步提升，為此未來市場需求端呈現(xiàn)向好趨勢。原油化工品持續(xù)上漲對膠價有利多提振。技術(shù)面，RU2205短期或震蕩反彈。操作建議：可輕倉試探做多。

PTA：短期PTA跟隨油價強勢；
周三夜盤延續(xù)漲勢。PTA短期供應(yīng)平穩(wěn)，終端織造需求提升稍慢，聚酯高開工導(dǎo)致庫存積壓,產(chǎn)業(yè)鏈下游供需錯配矛盾待解。俄烏局勢升級加大油氣斷供風(fēng)險，國際油價繼續(xù)大漲，PTA成本推漲預(yù)期增強，且加工費偏低可能引發(fā)PTA工廠減產(chǎn)。短期PTA走勢仍受油價影響。建議做多加工費。

聚烯烴：強勢成本支撐?聚烯烴震蕩偏強；
周三夜盤高位震蕩。下游開工率整體提升，需求預(yù)期環(huán)比改善，部分工廠適量補庫，周內(nèi)石化企業(yè)庫存去化，但原料價格快速上漲后，下游因成本傳導(dǎo)滯后導(dǎo)致利潤壓縮，現(xiàn)貨成交跟進放緩或有牽制。地緣危機刺激油價大漲，短期成本邏輯主導(dǎo)，聚烯烴跟隨走強，關(guān)注石化去庫進程。建議逢低短多操作。

鐵礦石：無視政策?強勢震蕩；
周二夜盤鐵礦石高開震蕩，走勢較強，截至收盤，05合約漲18至764.5，漲幅2.41%。消息面上，澳洲等地暴雨對發(fā)運有一定影響，供給可能會有短暫下滑。發(fā)改委表示要采取有力措施抑制鐵礦石非理性上漲，但是到現(xiàn)在發(fā)改委并未推出強力政策，僅是口頭警告，市場對此消息基本免疫。隨著旺季逐漸臨近，鐵礦石需求將季節(jié)性增加，鐵水產(chǎn)量恢復(fù)，投機需求加持下，超出預(yù)期，接下來需關(guān)注鋼廠鐵水產(chǎn)量及開工率能否有效提升。操作上，建議逢低做多。

動力煤：能源告急?價格上沖；
周三夜盤動力煤強勢沖高，稍有回落，截止收盤,05合約漲19.8至852.6，漲幅2.38%。當(dāng)前港口現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定在900，交易所提高動力煤05合約保證金至60%。當(dāng)前在俄烏戰(zhàn)爭的背景下，能源價格飆升，歐洲除天然氣價格大幅上漲外，煤炭也漲幅15%。消息面上，發(fā)改委召開電視電話會，聯(lián)合各部門進一步完善煤炭市場價格形成機制，對動力煤的關(guān)注及監(jiān)控措施繼續(xù)加強。當(dāng)前又是無敵的政策面與無敵的基本面碰撞。操作上，建議短線操作或者觀望。

焦炭焦煤：焦炭升水?小幅回調(diào)；
周三夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩偏弱運行，報收3480，上漲27，漲幅0.78%。供給端，焦企開工率與日均產(chǎn)量環(huán)比回升。需求端，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量增加。焦炭庫存向下轉(zhuǎn)移，需求提振下期貨盤面偏強震蕩，升水狀態(tài)高位小幅回調(diào)，建議短線操作。
周三夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩運行，報收2788.5，上漲23.5，漲幅0.85%。國內(nèi)煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有增。中蒙貨運口岸通關(guān)量低位，可售資源較少。海運煤成交量低。焦鋼企業(yè)復(fù)產(chǎn)，疊加廠內(nèi)庫存低位，下游有補庫需求。期貨盤面高位震蕩，建議回調(diào)買入。

鐵合金：鐵合金期貨或逢高沽空為主；
錳硅：周三晚間黑色系商品震蕩。河北大鋼廠定標(biāo)價8350元/噸。各地電費政策出爐，暫時限產(chǎn)力度不強，錳硅產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)。（2.24）Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國68.36%，較上周增1.62%；日均產(chǎn)量29235噸，增630噸。錳硅產(chǎn)量延續(xù)增長，對錳礦提供支撐，但錳硅自身供應(yīng)增幅大于需求，市場逐漸偏向過剩，逢高沽空為主。
硅鐵：周三晚間黑色系商品震蕩。河北大鋼廠開始招標(biāo)。（2.25）Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國52.34%，較上期增0.39%；日均產(chǎn)量17594噸，較上期增130噸。硅鐵供需趨于寬松，或逢高沽空為主。

螺紋鋼：供需雙弱?觀望為主；
周三夜盤期螺價格高位震蕩。周三“我的鋼鐵網(wǎng)”全國建材日成交量15.82萬噸，環(huán)比有所回落。鋼材目前供需存數(shù)據(jù)來看，供應(yīng)低位，庫存不高，但與此同時需求復(fù)蘇也略低于市場預(yù)期。供需雙減格局下，鋼價驅(qū)動并不明顯，由于旺季存在，現(xiàn)貨或低位有支撐，支持利潤維持，但往上需求助力亦不足。原料來看，鐵礦、動力煤受政策打壓，鐵礦庫存偏高，焦炭期貨升水，市場繼續(xù)上行力度不足。但海外局勢不確定影響商品溢價，建議暫時觀望為主。