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速遞!年內(nèi)漲幅被抹平 2023年投資債券是否還有利可圖?

來(lái)源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)


(資料圖片僅供參考)

現(xiàn)在放棄對(duì)2023年債券市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈的希望還為時(shí)過(guò)早。但即使重新投入美國(guó)國(guó)債被證明是一項(xiàng)成功的交易,膽小的人也不會(huì)堅(jiān)持下去。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到,就業(yè)增長(zhǎng)激增、消費(fèi)者支出增加以及高于預(yù)期的通脹使交易員相信,美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)推高利率,并將維持利率的時(shí)間延長(zhǎng)至此前預(yù)期的水平,從而導(dǎo)致債券價(jià)格再次下滑。此次下跌抹去了1月份以來(lái)的強(qiáng)勁漲幅,當(dāng)時(shí)市場(chǎng)仍在押注美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束收緊貨幣政策,并將在年底前降息。

MUFG證券美洲公司美國(guó)宏觀策略主管George Goncalves上周五表示,“對(duì)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō),這個(gè)月是艱難的一個(gè)月。”“目前市場(chǎng)已經(jīng)消化了很多因素,但與此同時(shí),如果3月、4月和5月的‘通脹數(shù)據(jù)’沒(méi)有下降,那么市場(chǎng)將面臨更大的問(wèn)題?!?/p>

上周五,美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)——意外加速,1月份數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)5.4%,之后債券市場(chǎng)遭遇新一輪拋售。這全面推高了債券的收益率,兩年期美國(guó)國(guó)債收益率最高升至4.84%,為2007年以來(lái)的最高水平。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的一個(gè)廣義指標(biāo)在2月份下跌了約2.6%,使美債在2023年出現(xiàn)小幅下跌,這是至少自20世紀(jì)70年代初以來(lái)首次出現(xiàn)連續(xù)兩年的年度下跌。

在通脹數(shù)據(jù)公布之前,一連串強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了人們的猜測(cè),即美聯(lián)儲(chǔ)在戰(zhàn)勝通脹之前還有很長(zhǎng)的路要走。掉期交易員目前預(yù)計(jì),3月、5月和6月的會(huì)議將加息25個(gè)基點(diǎn),這將把關(guān)鍵基準(zhǔn)利率的目標(biāo)區(qū)間推高至5.25%-5.5%。

然而,即使采取了更為激進(jìn)的做法,投資者仍有理由感到樂(lè)觀??紤]到美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將利率從去年3月的接近零提高到目前的4.5%-4.75%,美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策引發(fā)的大部分損失仍可能是過(guò)去的事情。美債更高的利息支付也緩解了這一沖擊。

法國(guó)興業(yè)銀行美國(guó)利率策略主管Subadra Rajappa表示,“債券市場(chǎng)的鐘擺似乎已經(jīng)向另一個(gè)方向擺動(dòng)了——我們開(kāi)始計(jì)入非常激進(jìn)的加息路徑。”他認(rèn)為,10年期美國(guó)國(guó)債近4%的收益率是一個(gè)買入機(jī)會(huì)?!艾F(xiàn)在非常棘手。鑒于目前的數(shù)據(jù),我們?nèi)匀缓茈y弄清美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的發(fā)展軌跡。”

由于沒(méi)有重大數(shù)據(jù)發(fā)布,市場(chǎng)可能會(huì)在未來(lái)一周暫時(shí)緩解拋售。美國(guó)財(cái)政部也結(jié)束了3月7日之前的公債標(biāo)售,而月底的投資組合再平衡或?qū)⒋碳せ鸾?jīng)理買盤。

Federated Hermes高級(jí)投資組合經(jīng)理RJ Gallo表示,美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)策略的可能性加大了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性,這將導(dǎo)致債券價(jià)格在未來(lái)幾年大幅上漲。此外,他表示,目前的收益率很有吸引力,并補(bǔ)充稱,該公司在其總回報(bào)債券基金中增持了美國(guó)國(guó)債。

Gallo表示,“1月債券市場(chǎng)的熱情有點(diǎn)過(guò)旺,”但是,在收益率如此之高的情況下,“你現(xiàn)在有收入來(lái)支持總回報(bào)。”

標(biāo)簽: 美國(guó)國(guó)債 債券市場(chǎng) 債券收益率

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